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郑州市北斗化工有限公司

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LLDPE:成交略微好转 中期震荡市
发布时间:2021-11-14        

  :最近一周成交有所好转。近期海国龙游产品顺利进入市场,市场供应进一步充裕。但是终端企业究补货积极性不高,维持刚需。临近月底,石化任务基本已经完成,部分贸易商挺价意向增强,现货价格基本所稳定。

  库存:上游厂家库存较低,贸易商库存也比较低。终端加工厂库存情况不太统一。大型加工厂备货水平中性偏高。小型加工厂原材料库存水平略显偏低。

  订单:从农膜来看,农膜开工延续下滑,目前在12%左右,同时地膜厂家多数基本停机。从包装膜来看,无明显变化,厂家新订单跟进平平,目前多生产现有订单为主,原料采购坚持刚需。管材、中空企业订单一般,大企业订单还可以。整体来看,下游没有亮眼的需求。

  市场成交:最近虽然市场价格下跌,但是市场成交有明显好转,随着价格的下跌,下游利润有了明显好转,采购积极性在增加,所以最近基差在明显走强。不过外商报盘价格下滑明显,进口货源后市应该会增加。同时高压价格跌跌不休,也限制了市场成交持续性。

  库存:当下贸易商库存普遍偏低,下游加工厂库存也不高,在最近下游入场采购后库存略有攀升。

  下游订单情况:因最近华南限电,下游工厂普遍不敢接长订单,加上集装箱运费一直比较高,出口订单也不太敢接。所以目前华南地区加工厂开工率普遍下滑。广东地区限电措施从此前开5天停两天,到本周开4天停3天。限电停产期每天7点到晚上11点。有的加工厂为了赶订单只能是晚上11点以后开,但是利润不好的长单还是不敢接。今年下游订单也有明显分化,此前非常好的医疗防护相关订单非常好,但是今年下滑幅度较大,但近期包装相关订单在逐步好转,以目前的PE市场价格来看利润也还不错。

  市场成交:最近一段时间成交有所好转。低端牌号低价成交较好,高压下跌幅度较大,整体走货一般,正常状态,下游仍然是刚需补货。

  库存:贸易商库存偏低。上游石化厂家库存也处于历史同期低位。下游企业维持低库存水平,农膜企业平均的库存仅有10天左右。

  下游订单情况:下游膜类在春节前有大量囤货,囤积规模还比较大,今年膜类普遍行情不好,导致产业链终端目前仍处于消化前期囤货的状态。目前包装膜吹膜的新增订单比之前好一些,线性的下游普遍差一些。电缆包装不稳不火,大的加工厂的订单还可以,小的加工厂因为铜价上涨,成本抬升,订单状况不好。

  市场成交:最近一周的成交比上周明显好转。低价货源成交较好,整体出货水平正常,价格跟随市场报价。下游没有超预期的需求,仍然是刚需补货。目前7042的货不是特别多,由于石化计划已经完成,价格基本稳定。

  库存:贸易商库存偏低。下游企业最近略有补货,但是补货力度不强,库存水平仍偏低。上游石化厂家库存较上周下降,也处于历史同期低位。

  下游订单情况:下游订单和加工利润比五月中旬的时候有所恢复,但终端没有突出的需求。包装膜的订单一般,农膜处于淡季,中空、管材新订单跟进一般,目前多生产现有订单为主。整体终端需求仍然处于淡季的状态。

  订单情况:目前零散订单多一些,有大约10-15天的订单,订单比往年少,但是由于有一些长期订单,整体情况还行。同时认为7、8 月份订单情况有可能会好转。

  原材料库存及采购:目前原材料库存中性,20天左右的使用量。基本每个月都会拿货,每次拿货较少,一次拿货10-20吨。由于先签长期订单,后有原材料采购,成本很难向下游传导,春节后市场价格一直较高,利润微薄,难以大批采购,因此只能是以中性原材料库存应对。

  开工情况:由于广东全省电力供应整体偏紧,收到错峰用电通知,开4停3(每周正常生产4 天,错峰3天)。

  订单情况:订单较为分散,交付时间延长到两个月,整体除了时间延长,没有太大的影响。部分交付时间短、利润不好的订单不接单。

  首先、近期市场低价货源成交尚可,但是近一段时间以来华南再次限电,限制下游开工,导致下游厂家被迫减少订单,暂时也难以看到持续扩张的情况。当前下游仍处于淡季,尽管目前聚乙烯价格处于相对低位,但仍不能刺激下游大量补仓,因此下游普遍维持低库存水平,刚需采购。短期市场仍处于震荡格局。

  第二、2021年上半年供应端4月以后开始进入检修高峰期,5月虽然不断有新增检修装置,但当前损失量不及前期检修装置重启的产能,叠加新增产能投产,短期供应量趋增。从供应端来看,PE供应量在2021年将会明显增加,供应大幅增加将会导致基差持续偏弱。只有在下半年需求扩张以后,终端产业扩大自身库存水平,才能逐步消化当下的产能压力;尤其4月底-5月初市场反弹过程中,我们看到终端产业没能跟随PE价格大幅攀升,下游明显弱于聚烯烃产业本身,这并不是一个持续上涨的行业应有的格局,因此对当下市场我们仍然定义为周线级别震荡市,目前为下跌时期,三季度以后仍会上涨;

  第三、财政宽松、货币宽松、通货膨胀是大趋势,不应有太多犹疑。2021年上半年淡季,因终端需求无力进一步扩张导致终端开工下滑,囤货下降等因素可能会造成上半年偏弱,但是下半年通胀格局仍将支撑商品价格走强。