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进入密集成交区 短期宽幅震荡概率加大
发布时间:2021-11-14        

  本周大盘高位震荡,沪综指在创出2374反弹高点之后出现了调整,表明在受2288-2322点连线和半年线双重反压下,多头进入了休整期。从技术面上看,下压线在突破之后仍需反复震荡与消化,而2400-2500是密集成交区,这一区域的沽压沉重,大盘短期进入了宽幅震荡期,但不改中期反弹的趋势。

  基本面,郭树清本周表示,当前市场显示出比较罕见的投资价值。不过央行发布《2011年第四季度货币政策执行报告》提出2012年M2初步预期增长定在14%左右,这意味着经济潜在增长率放缓,央行将降低对于货币高速增长的容忍度,市场要消化“降低流动性预期”的不利政策信号。1月份新增贷款仅7381亿元,存款大幅流出8千亿元;1月M2、M1同比增12.4%、3.1%。在存贷比、高存准率限制银行放贷能力背景下,央行有必要下调存准率。近期部分银行与企业约定利率为固定利率,以备今后降息可能的消息有效提振了人气。我们认为,自上周末强调宏观政策“预调微调从一季度就要开始”后,市场对于各领域的政策宽松愿景又多了一份期待。未来政策存在降准空间,但降息概率仍偏小,即使降,也将更多可能是不对称降息,因存款利率仍然偏低。虽然内生性流动性从货币政策走向及信贷投放趋势上看,转暖程度有所弱化,但外汇占款、人民币最新变动都预示外部流动性改善在强化。鉴于当前M1增速及一月信贷投放低于预期,二月CPI将显著回落,市场流动性处于低位并仍有改善空间,央行也不排除出其不意降准。

  近期美国对伊朗实施严厉经济制裁,一旦石油大战打响,势必造成新一轮能源危机,推动全球大宗商品上涨。总体上看,由降准、信贷预期带来的内生流动性推力有所弱化,但欧洲LTRO实施和美国QE3预期加强会带来全球流动性的宽裕,随着风险偏好上升,预计新兴市场在全球资产配置中的地位会有所上升,国际金融市场的借贷成本可能持续下降,并重新演绎短暂的非理性繁荣。一季度是市场确认经济底的过程,随着环境改善而信心趋强;二季度是市场确认复苏动力的过程,随着挑战增加将信心趋弱,继续看好以一季度的市场反弹。

  技术面,2132低点开始的反弹,以ABC三浪形式研判,1月6日2132低点至1月12日2295高点为A1浪反弹,2295高点至1月17日2196低点为A2浪调整,2196低点展开了A3浪反弹,整个5子浪为特征的A浪反弹后将步入3小浪为特征B浪调整。以3067-2132循环运行了178个交易日的1/3来估算,反弹的持续时间应为59个交易日;2011年2661-3067反弹运行52个交易日也是重要参照,两个同级别的反弹浪运行的时间大概相等。2132低点开始的反弹首先是对2536-2132的404点暴挫进行修复,2536-2132的0.382、0.5、0.618的黄金分割反弹位分别为2286、2334、2382点。随着本周2374高点已初步完成上述目标之后,短期大盘面临一定的调整压力,甚至有可能会回抽20日均线,但中级反弹的趋势仍将延续。中级反弹将开始对3067-2132的935点暴挫进行修复,3067-2132的0.382、0.5、0.618的黄金分割反弹位分别为2489、2599、2710点。从筹码分布的结构来看,2400-2500才是密集成交区,这一区域的沽压沉重。

  反弹第一目标位已到,短期内有休整的必要,这为尚未入场的右侧投资者提供了良好的机会。操作上在低估值板块中寻找市场弹性较好的品种,在估值弹性高的板块中寻找超跌品种。